05 março 2014

Afinal o mercado financeiro faz mal às economias e faz mal há muito tempo



Não podia vir de ninguém mais selecto: um grande banco suíço, o Crédit Suisse, publicou um relatório que demonstra que, entre 1900 e 2013, os países que tiveram maior crescimento de PIB per capita tiveram menor rendimento das acções na Bolsa. E o contrário: os que tiveram maior rendimentos bolsista tiveram menor crescimento.

Nem sempre foi assim e não foi assim com todos, como se vê no gráfico acima. Mas a conclusão geral é robusta: há uma correlação negativa entre as duas variáveis.
No gráfico seguinte apreciamos mais em detalhe essa relação estatística.
Como se verifica, a África do Sul tem a maior taxa de rendimento bolsista, mas o menor crescimento médio per capita (no longo prazo, entre 1900 e 2013). Pelo contrário, a Irlanda e o Japão tem crescimentos mais elevados para rendimentos bolsistas médios. Portugal está na média das duas variáveis (crescimento médio anual um pouco acima dos 2% e rendimento bolsista por volta dos 4%).

Naturalmente, há que tratar estes dados com muito cuidado, porque atravessam um período muito longo com grandes mudanças estruturais para todos estes países. Mas os autores deste relatório, três professores da London Business School, Dimson, Marsh e Stauton, já tinham alertado para esta evolução num livro de 2002, O Triunfo dos Optimistas. Agora, reforçam o seu argumento com dados com mais uma década.

Os bons resultados de uns são o prejuízo dos outros.

1 comentário:

  1. algo cinicamente até podíamos dizer que a bolsa é condição necessária mas não suficiente da acumulação de capital

    https://www.facebook.com/photo.php?fbid=619672641431694&set=a.213300305402265.49710.206045192794443&type=1&theater

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